В четверг в Лондоне прошкл исторический (как отметили сами участники) саммит G20. По итогам встречи было опубликованно коммюнике. Крупнейшие мировые державы договорились вместе бороться с глобальным финансово-экономическим кризисом, причем на эти цели планируется потратить до конца 2010 г. 5 трлн. долл. Сумма, как нам кажется, крайне оптимистичная, и если общий объем стимулирования мировой экономики, к концу следующего года достигнет хотя бы, половины от принятого G20 — это можно будет считать большим успехом. Главные преференции по результатам встречи, конечно, получил Международный Валютный Фонд, чьи ресурсы решено повысить до 750 млрд. долларов, а также разрешить организации продать часть золотых запасов, хранящихся на балансе Фонда. Кроме того, планируются выделить средства Всемирному Банку и оказать помощь мировой торговле. Таким образом, в вопросе капитализации международных организаций главы G20 высказали удивительное единство. Мы уже писали о том, что Старая Европа была очень заинтересована в увеличение ресурсов МВФ, это позволило бы переложить «груз», в виде терпящих бедствие экономик восточноевропейского региона, на плечи Международной организации. Да и сами страны Центральной и Восточной Европы были бы совсем не против более крупной помощи от МВФ. В вопросах финансового регулирования всё не так легко, и пусть на словах представители саммита высказывание о решение ужесточить контроль над хедж-фондами и рейтинговыми агентствами, а в будущем создать некую структуру наднационального надзора, но подобные идеи остались лишь пожеланиями и заявлениями (в конце концов, в коммюнике можно записать что угодно, как говорится «бумага терпит»), а значит еще рано хоронить «либеральную модель капитализма». Да, обсуждался вопрос контроля над оборотом структурных деривативов, возможного надзора за банковской системой, но проблема в том, что о подобных вопросах не говорили на уровне конкретных конструктивных решений. И как бы президент Саркози не заявлял, что удалось достичь принципиального компромисса в области жесткого регулирования мировых финансовых рынков, никто в ближайшее время по-прежнему не сможет контролировать деятельность американских гипербанков кроме самих Штатов.

В четверг также прошло очередное заседание Европейского Центрального Банка, на котором он снова подтвердил свой статус одного из самых непредсказуемых финансовых регуляторов Большой Семёрки. Так, по результатам заседания ЕЦБ было объявлено о понижении ставки рефинансирования в Еврозоне только лишь на 25 б.п. до 1,25%, в то время как большинство экспертов (в т.ч. и мы) ожидали сокращения на 50 б.п. Ставка по депозитам overnight также была уменьшена до 0,25%. На своей пресс-конференции Трише заявил, что инфляционные риски по-прежнему ослабевают, более того он ожидает отрицательную годовую инфляцию к середине текущего года, но пока никаких активных мер эмиссионного (количественного) стимулирования ЕЦБ предпринимать не станет, отложив вопрос до следующей встречи. В связи с этим, вчерашнее решение финансового регулятора нам кажется не очень эффективным. Уменьшение учетной ставки на 0,25% в текущих условиях ровным счетом ничего не меняет, как впрочем, и понижение на пол процента. Представители ЕЦБ сами часто намекали на тот, что регулирование процентных ставок в нынешних условиях весьма недейственный метод и надо искать другие денежно-кредитные меры помощи как финансовой системе, так, в итоге, и реальному сектору. При этом Европейский банк принципиально не желает идти по американскомк пути, эксплуатируя печатный станок, считая подобный путь тупиковым. Единственное, кто немного выиграл от заседания ЕЦБ — это евро. При этом вчерашний рост пары, на наш взгляд, является весьма краткосрочным всплеском оптимизма, и в дальнейшем евро продолжит падать.

Сегодня рано утром были опубликованы данные по объему денежной массы в США за минувшую неделю, где агрегаты М1 и М2 сократились. Т.е. ситуация в американской финансовой системе такая, что денежная масса снижается быстрее чем Федрезерв успевает печатать новые деньги, и даже политика количественного смягчения пока не спасает от снижения объемов кредитования (от сжатия денежного мультипликатора). Поэтому скорее всего, что выжидательная позиция ЕЦБ — не самый плохой вариант. Среди наиболее важной макроэкономической статистики пятницы надо отметить данные по рынку труда США (16:30 мск.), так называемые Nonfarm Payrolls (количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики). Так, аналитики ожидают в марте сокращения 673 тыс. рабочих мест, при этом общий уровень безработицы в стране может составить 8,5% (рекордно высокое значение с ноября 1983 г.).

В пятницу ждем коррекцию на финансовых рынках. Поэтому на Forex, после бурного ралли европейских валют вчера, сегодня прогнозируем их падение к доллару. Пара EUR/USD в течение дня может достигнуть область 1,33 доллара за евро. Британская валюта также откатит и по итогам сессии может снизится до значения $1,46.

Компания осуществляет строительство домов из клееного бруса по невысоким ценам с применением современных технологий строительства. Специалисты компании имеют большой опыт работы. На нас можно положиться.