Одно мнение

Риск против безопасности: рост спрэдов

С данным явлением столкнутся только развитые страны с максимально защищенными правами собственности и репутацией тихой гавани. Развивающиеся страны, как и страны с высокими дефицитами текущего счета платежного баланса не смогут снизить процентные ставки. На самом деле они могут даже их поднять для недопущения оттока капитала или для кредитования из вне. В итоге, не обращая внимания на то, что премии за риск уже бьют новые рекорды, они еще возрастут. Разница в доходности между корпоративной и государственной фиксированной доходностью, между облигациями большинства развивающихся стран и стран «Большой двадцатки», между фиксированной доходностью с долгосрочным и краткосрочным сроком погашения, между ценными бумагами с рейтингом AAA и «бросовыми» облигациями будут следовать тенденции —продолжать расширяться.

Длинный конец кривой

Мировая экономика переживает самое кошмарное сокращение за последние несколько десятков лет — если не за всю историю человечества, — что порождает сильнейшие дефляционные давления. Центробанки действительно начнут печатать деньги не ограничиваясь ничем, но нам никак не верится, что они смогут побороть дефляционные давления в 2009 г., (как правило, требуется около 9 месяцев, чтобы изменения в денежной политике вступили в силу и начали оказывать действие в реальных секторах экономики). Похоже, перемены будут заметны к 2010 г., а в первой половине 2009 г. государственные облигации с фиксированной доходностью будут превосходить любые другие активы. Со второй половины 2009 г. спрэд между долгосрочными и среднесрочными бондами США начнет увеличиваться. Рынок государственных ценных бумаг — это последний мыльный пузырь, который должен сдуться, и разница между 10-летними и 2-летними гос. облигациями будет показывать реформирование на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью во второй половине 2009 г.

06.02.2009, 1746 просмотров.
До конца публикации осталось: